第一千一百二十一章房地产基金

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“再过十年，内地的房价大概就跟今天的香江差不多了。”
 孙振平张了张嘴，最后还是没开口。
 房价跟经济发展水平息息相关。
 他不认为十年后的内地能比得上香江，二十年，甚至三十年还差不多。
 徐良没继续这个问题，走到沙发旁坐下来。
 “三家机构开给恒太的条款你看完了吧？”
 “看完了，一如既往的黑。”
 在徐良旁边的沙发上坐了下来，孙振平放下文件后道。
 “除发行的优先股要求恒太支付每年5%的股息外，还涉及对赌。
 恒太若在2008年之前上市，投资者按照上市发行价计算的最低回报率为30%；此后每推迟半年上市，最低回报率提高10%。
 倘若达不到上述最低回报率，恒太的大股东许加印需要向投资者转让一定数目的恒太股权，以确保投资者获得最低回报。
 我们如果投资恒太，最低回报率设置可以定低一点，或者取消派发股息要求。
 我想，许加印之所以把淡马锡他们三家的条件告诉我们，所图的就是希望我们能开出更好的条件。”
 徐良微微颔首，投资机构不是开善堂的。
 通过他们给许加印开出的这些条款，就能管中窥豹，哪怕是一家准上市公司，没有话语权的话，还是要让资本宰割。
 “你看第二条没有？”徐良问道。
 “看了，三家机构承诺可以提供一笔5亿美金的结构担保贷款融资，供恒太上市前突击业绩。
 但其中1\/3的贷款需于上市后立即归还，剩余贷款在上市后15个月内还清。
 利息或者叫回报率也是真的黑。
 19%，完全是高利贷。
 不过只要恒太能顺利上市，市值较眼下翻个几倍，那么对于所有人来说，都是大赚。”
 徐良点了点头：“四亿加五亿，就是九亿美金，对我们来说也不算小数目。
 不过这么多钱砸在恒太身上，从回报率上讲，你觉得值吗？”
 孙振平凝眉思索片刻。
 “徐总，汉华现在不缺资金，缺的反而是项目。
 恒太算不上S级，但b+级还是够的。
 而且恒太是地产公司，有实打实的资产支撑。
 即便碰到房地产回调，恒太破产了，他剩下的资产也足以让我们收回大部分投资。
 从风险上讲，他比互联网公司更小。”
 顿了一下。
 “徐总，能不能把恒太的项目交给香江办公室？”
 “为什么？”
 “我想拓展一下香江办公室的业务。”
 汉华旗下各大办公室基本都包含风投、私募股权、对冲三大业务。
 位于亚洲的汉华各大办公室还包含投行业务。
 但香江太小了，因为港股的关系，私募股权和对冲发展的不错，但风投很难拿到什么好项目。
 恒太的案子虽然不算顶尖，但也不错了。
 不过徐良很快就发现自己猜错了。
 “我打算在香江办公室旗下成立一支‘房地产机会基金’。”
 徐良一愣。
 汉华旗下曾经成立过房地产基金，但后来又裁撤了。
 孙振平心中有些忐忑。
 他也是没办法。
 在香江这地方，风投基本没什么业务。
 但凡有点好项目都被隔壁鹏城办公室抢去了。
 所以，他只能换条赛道。
 “你要学黑石？”
 黑石是全世界最大的独立另类资产管理机构，也提供FA金融咨询服务。

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第一千一百二十一章 房地产基金

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