第10章华尔街教父

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的学习过程中，他知道了凯恩斯、亚当.斯密、格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、格林斯潘这些有名地人物，他们中既有经济理论家，也不乏在金融界呼风唤雨的好手，只是在2o年代的纽约，就只有本杰明.格雷厄姆和他未来的黄金搭纽曼处于“当打之年”。
    让张海诺感到高兴的是，他没多费力气就打听到了本杰明.格雷厄姆这号人物。当他在1923年秋天找到格雷..:.生、自小移民纽约的强人已经离开了纽伯格亨德森劳伯公司，在那里，他从一个默默无闻的信息员成长为一名出色的证券分析师，从年初开始，他自立门户成立了这家格兰赫私人基金。
    9月的时间里，资金回报率达到百分之七十。这已经是一个相当了不起地成绩，张海诺抛出的“砖”已经初步证明这块“玉”的价值所在，尽管他此时还没有完成那部划时代的着作《有价证券分析》，但当他还在纽伯格亨德森劳伯公司担任证券分析师
    因为对投资股票的准确判断而获得称赞这一点张华尔街的金融同行那里打听到。
    不过这一次，张海诺现坐在办公桌后面的本杰明尽管依然彬彬有礼，眼睛里却有种化不开的愁容，基金收益状况良好，他又为什么而愁呢？
    格雷厄姆查阅了一下眼前这位投资的资料。用商议地口吻说道：“林克先生，您的最初投资是1o万美元，根据这段时间基金将获得7万美元地回报。最近我们正在讨论基金分红的方案，备选方案有三套：其一，是只分配收益的百分之二十五至百分之三十，剩余部分直接作为您的新投资留在基金运作；其二，分配收益的百分之三十至六十；其三。百分之八十以上地收益进行分配！”
    如果基金未来仍能保持现在的收益率，那么自然是第一种选择对投资最有利，这就相当于复利计算，但出于谨慎的考虑，投资必然希望将一部分收益兑换成现金。
    张海诺并不急着选出其中一个，他问道：“不知格雷厄姆先生有没有什么好的建议？”
    年轻的基金管理答道：“以基金管理的角度。我是希望各位投资能够接受前一种方案，这意味着基金可以快扩大规模，在基金运作上是有很大好处地！将证券市场比作是波浪起伏的大海，那么基金就是航行在大海上的船只，这艘船吨位越大，抗击风浪的能力自然越强！”
    “说的不错，但以我个人的看法，这样做的前提必须是确保基金有稳定的收益率。这样投资才会有足够地信心！”张海诺在这位大师面前小小的“卖弄”了一下自己的经济学常识。
    格雷厄姆仔细瞧了张海诺一眼，有些失落的说道：“是的，这一点恰是许多人都担心的！大家对证券市场以及我们基金的操作还缺乏足够的信心！不瞒您说，如果我短期内无法说服至少一半的投资将他们的多数收益留下来，这个基金将面临解散地境地！”
    “这么严重？”张海诺表面上很意外，但他知道这位“华尔街教父”最终是靠自己的理论着作以及格雷厄姆纽曼公司而奠定自己在纽约金融界地地位。也就是说，在历史的轨迹中，格兰赫私人基金只是一个过渡性的产物。
    一旦这个基金宣布解散，张海诺现有投资并不会遭受损失，但让他感兴趣的是格雷厄姆的去处依照历史的展。他将会和杰罗姆.纽曼组成一个新的格雷厄姆纽曼公司，从此走向自己的辉煌。
    在这一点上。年轻的格雷厄姆显得很坚决：
    “是的，如果基金始终停留在原始规模上，我宁可解散它！”
    张海诺考虑了片刻，“冒昧的问一句，如今基金公司的规模已经过1oo美元了吗？”
    “在分红之前是有的，但如果分红的比率过百分之六十”格雷厄姆摇摇头，“我们几乎将回到最初的规模！”
    “那么说，现在大部分投资都要求第二种和第三种收益分配方案？”
    “确切的说，坚持第三种分配方案的人占大多数！”格雷厄姆显得很失望，这位年轻人显然不愿自始至终的扮演一个小证券基金管理的角色，他的心里应该有更宽阔的天地。
    “如果大部分投资都这样坚持，解散也不是什么坏事！”张海诺平静的说，他很快从格雷厄姆脸上找到了异样甚至是不悦的成份。抢在格雷厄姆说话之前，他又道：
    “为什么不找一些开明的投资成立一个新的基金公司呢？”
    格雷厄姆咋一愣，但马上就揣测起这句话背后所蕴含的意思。
    “这么说，林克先生有意成立一个基金公司？”
    “不！”张海诺笑道，“如果格雷厄姆先生成立一个新的基金公司，我将是第一批投资！不过，我很想知道先生准备为一艘多大的航船掌舵？”
    格雷厄姆的目光在张海诺身上停留了好一会儿，他有意清清嗓子，好让自己的声音更有底气。
    “当然是越大越好！”
    “那么期待格雷厄姆先生的巨

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第10章 华尔街教父

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